[뉴욕타임즈] 임금이 인플레이션의 원인은 아닐 수 있지만 치료의 초점입니다

뉴욕타임즈 기사를 번역기로 번역한 포스팅입니다.
원문 기사는 아래의 링크를 확인하세요.
https://www.nytimes.com/2023/04/07/business/economy/wages-prices.html

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• 작성자 : Talmon Joseph Smith
• 작성일 : Fri, 07 Apr 2023 07:00:09 +0000

 

2년 전 코로나19가 미국 경제에 대한 취약한 통제를 완화하자 기업들은 앞다퉈 고용을 시작했습니다. 그것은 일반 근로자들의 임금을 인상했습니다. 하지만 하나의 경제적 도전이 끝나면서 또 다른 잠재적 문제가 나타났습니다. 많은 경제 분석가들은 고용주들이 가격을 인상함으로써 더 높은 인건비를 회복하려고 노력하고, 노동자들은 그들의 구매력을 약화시키는 인플레이션을 만회하기 위해 계속해서 그들의 임금을 갉아먹는 등 임금 가격 나선형이 형성되고 있다고 우려했습니다. 하지만 임금과 물가가 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 오르면서 앞뒤가 고르게 맞지 않았습니다. J.P.의 경제학자들에 의해 계산된 바와 같이, 인플레이션은 22개월 연속으로 임금 상승을 앞질렀습니다. 모건. 그것은 경제학자들이 임금이 현재의 인플레이션을 얼마나 주도했는지에 대해 논의하도록 만들었습니다. 11월까지만 해도 제롬 파월 연방준비제도이사회 의장은 기자회견에서 "저는 임금이 왜 물가가 오르고 있는지에 대한 주된 이야기가 아니라고 생각합니다"라고 말했습니다

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동시에 월스트리트와 워싱턴의 영향력 있는 목소리들은 평균적으로 이미 둔화된 근로자들의 소득 증가율이 정책 입안자들이 견딜 수 있는 수준으로 완화되려면 더 완화되어야 할지에 대해 논쟁을 벌이고 있습니다.

프랭클린 템플턴 고정 수입의 최고 투자 책임자인 피츠버그 대학의 전 경제학 교수 소날 데사이는 "우리는 임금-물가 나선을 얻을 것이라고 말하지 않습니다,"라고 말했습니다. "하지만 임금은 인플레이션이 잠재적으로 불안정할 정도로 높습니다." 소비자 물가 지수가 측정한 연간 물가 상승률은 작년에 한때 8%를 넘었지만, 거의 6%에 머물고 있습니다. 연방준비제도이사회가 선호하는 별도의 인플레이션 지표는 작년부터 꾸준히 냉각되었지만, 연준의 목표인 약 2%를 훨씬 웃도는 5% 안팎을 맴돌고 있습니다. 높은 소득은 사람들이 필수품을 구입하고 욕망에 소비하는 것을 돕기 때문에 노동 시장은 적어도 간접적으로 인플레이션의 일부에 책임이 있습니다. 그러나 소비자 물가 지수의 조사, 분석 및 예측을 제공하는 민간 기업 인플레 인사이트의 오메어 샤리프 사장은 노동 집약적인 서비스 산업에서도 임금 상승이 인플레이션의 주요 원인이라는 것에 대해 "매우 회의적"이라고 말했습니다.

파월 장관은 세계적인 전염병, 공급망의 혼란, 우크라이나의 전쟁, 소비자 지출 동향의 변동성이 물가 불안의 주된 원인이라고 공개적으로 주장했습니다. 인플레이션 F.A.Q 카드 1/5 인플레이션이란 무엇입니까? 인플레이션은 시간이 지남에 따라 구매력이 손실되는 것으로, 이는 내일 당신의 달러가 오늘만큼 멀리 가지 않을 것이라는 것을 의미합니다. 일반적으로 식품, 가구, 의류, 운송 및 장난감과 같은 일상용품 및 서비스의 연간 가격 변동으로 표현됩니다. 무엇이 인플레이션을 유발합니까? 그것은 소비자 수요 증가의 결과일 수 있습니다. 그러나 제한된 석유 생산 및 공급망 문제와 같은 경제 상황과 거의 관련이 없는 발전에 따라 인플레이션이 상승하거나 하락할 수도 있습니다. 인플레이션이 나쁜가요? 그것은 상황에 따라 다릅니다. 빠른 가격 인상은 문제를 야기하지만, 적당한 가격 상승은 더 높은 임금과 일자리 증가로 이어질 수 있습니다. 인플레이션은 가난한 사람들에게 어떤 영향을 미칩니까? 인플레이션은 가난한 가정들에게 특히 부담되기 어려울 수 있습니다. 왜냐하면 그들은 음식, 주택, 가스와 같은 필수품에 예산의 더 큰 부분을 쓰기 때문입니다. 인플레이션이 주식 시장에 영향을 미칠 수 있습니까? 급격한 인플레이션은 일반적으로 주식에 문제를 일으킵니다. 일반적으로 금융 자산은 역사적으로 인플레이션 호황기에 나쁘게 평가된 반면, 주택과 같은 유형 자산은 그 가치를 더 잘 유지했습니다. 그러나 직원 비용의 아크는 경제학자들이 "기본 인플레이션" 비율이라고 부르는 것, 즉 불안정한 충격 없이도 존재할 수 있는 가격 상승 압력의 수준에 여전히 중심적입니다. 그 점에 대해 파월 장관은 지난 3월 의회 위원회에서 "우리가 경험하고 있는 높은 인플레이션의 일부는 극도로 타이트한 노동 시장과 관련이 있을 가능성이 매우 높다"고 말했습니다. "강력한 임금 성장은 좋은 일이지만, 임금 성장이 지속 가능하려면," 2%의 인플레이션과 일치해야 합니다." 버락 오바마 대통령 시절 경제자문위원회를 이끌었던 하버드 경제학자 제이슨 퍼먼은 최근 임금 상승률이 "보통 약 4%의 인플레이션과 일치한다"고 말한 연율인 약 5%를 여전히 달리고 있다고 언급했습니다 연준은 금리를 지속적으로 인상함으로써 주류의 합의를 따라갔습니다. 즉, 지출을 억제하고 고용주의 고용 또는 임금 인상 성향을 감소시켜 임금 가격 피드백 루프의 위협을 차단하기 위해 사람들과 기업을 위한 대출 비용을 훨씬 더 높게 가져갔습니다.

2022년 연준 데이터에 따르면 중위 연봉 상승률은 1980년대부터 저인플레이션과 고인플레이션을 모두 포함한 2007-9년 경기침체까지 3-7% 범위 내에서 여전히 최고치를 기록했습니다. 그러나 2012년에 설정된 연준의 공식 정책 목표인 약 2%의 인플레이션을 포함하여 인터랙티브 브로커스의 수석 경제학자인 호세 토레스는 "세계는 과거의 인플레이션 싸움 때와는 많이 다릅니다"라고 말했습니다. 토레스는 인플레이션 비율을 언급하며 "5에서 2로 내려가는 것은 8에서 5로 내려가는 것보다 훨씬 더 어렵습니다,"라고 말했습니다. 연준의 예측에 따르면, 올해 말까지 인플레이션은 3~4%가 될 것이며, 실업률이 2월의 3.6%에서 4.5%로 상승할 것입니다. 추정치에 따라 100만~200만 개의 일자리가 손실될 것입니다. 연준은 또한 올해 남은 3분기에 걸쳐 경제 위축을 예상하고 있습니다. 클리블랜드 연준의 직원 경제학자 그룹(연준 정책 결정과는 무관)은 인플레이션과 노동 시장의 강세 사이에서 훨씬 더 고통스러운 균형을 예상합니다. 1월 논문에서, 그들은 2025년 말까지 2%의 인플레이션에 접근하는 것은 실업률이 두 배가 되는 "깊은 경기 침체"를 필요로 할 것이라고 말했습니다. 그것들은 1980년대 초에 연준이 경제에서 두 자리 수의 인플레이션을 제거하기 위해 움직이면서 나타난 종류의 효과였습니다.

2008년 경기 침체에서 발생한 것처럼 중산층과 부유층까지 확대되는 광범위한 해고 증가는 더 많은 재량 상품과 서비스에 대한 인플레이션을 억제할 가능성이 있습니다. 하지만 연준의 침울한 계산과 지속적인 신용 긴축에 대한 비판자들은 그러한 고통이 필요하지 않다고 말합니다. 그들은 시간이 지남에 따라 수백만 명의 사람들이 생계를 잃지 않고 임금 인상의 더 나은 기회 없이 인플레이션이 완화될 수 있다고 주장합니다. 재택근무를 하는 미국의 일자리 현황: 새로운 노동부의 수치는 작년에 원격으로 일하는 미국인들의 수가 줄었다는 것을 나타냅니다. 하지만 많은 전문가들은 정부의 데이터 수집을 비판합니다. 관리자의 잘못된 레이블 지정: 새로운 증거는 많은 고용주들이 초과 근무 수당을 지급하지 않기 위해 일반 직원들을 관리자로 잘못 표기하고 있다는 것을 보여줍니다. 에너지 부문: 태양열, 풍력, 지열, 배터리 및 기타 대체 에너지 사업은 고용이 감소한 화석 연료 회사에서 노동자들을 끌어내고 있습니다. 조사 및 자금 관리 회사인 비스포크 인베스트먼트 그룹은 인플레이션이 6월까지 4% 이하로 떨어질 가능성이 매우 높다고 믿고 있습니다. 아마도 3% 가까이 될 것입니다.

가장 최근의 3개월 데이터에서 최신 움직임을 포착하기 위한 한 가지 조치에 따르면 연간 임금 상승률은 3.6%로 둔화되었으며, 이는 인플레이션이 2010년대 수준을 중심으로 출렁이던 2021년 3월 이후 가장 낮은 것입니다. 동시에, 대유행의 재개 이후 소비자 지출이 급증하면서 둔화되었지만 2020년 이전의 추세와 비교할 수 있기 때문에 대부분의 부문에서 실업수당 청구는 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

진보적인 싱크탱크인 경제정책연구소의 수석 경제학자인 조시 비벤스는 실업률 상승이 일반적으로 임금 상승과 물가 압박을 억제하지만, 임금은 "지난 몇 년간 우리가 겪은 예상치 못한 이상한 충격"으로 당장 "전혀 지침이 되지 않는다"고 말했습니다 많은 사람들은 높은 실업률을 예상하는 반인플레이션 전략 대신에 기업들이 다른 효율성이나 생산성 향상을 찾을 수도 있고, 이윤이 1950년대 이후 최고 수준인 현재 수준에서 후퇴할 수도 있다고 주장해 왔습니다. Bivens 씨의 연구에 따르면 이익 증가율은 지난 해 4분기 가격 상승의 약 3분의 1을 차지하는 "약간 주춤했다"며 2021년의 비교 가능한 기간의 절반 이상에서 감소했지만 "기준선에 비해 여전히 상당히 높다"고 합니다. 이는 이전 비즈니스 사이클에서 13%에 근접한 것입니다. 뉴욕 연방 준비 은행의 전 직원이자 고용 극대화를 추진하는 비영리 단체인 임플로이 아메리카의 전무 이사인 스칸다 아마나스는 사람들이 왜 슬픔에 빠졌는지 이해한다고 말했습니다. 인플레이션과의 싸움에서 고용과 임금의 성장을 축소하는 것에 대한 의존을 "상상력의 실패"로 보는 사람들은 "너무 정확하다"고 아마나스씨는 말했습니다. 그와 그의 동료들은 건강 관리, 에너지, 주택, 이민, 경쟁, 세금 정책 등에서 정부 개혁 또는 규제 조정이 가격을 완화할 수 있는 방법에 대해 나타난 활기차고 이념적으로 다양한 공개 토론에 참여해 왔습니다.

하지만 일부 아이디어는 현재로서는 단지 사고 실험일 뿐입니다. 정치적 교착 상태와 정책 관성의 결과라고 많은 사람들이 말합니다. "더 친절하고 온화한 형태의 이것에서 벗어날 수 있는 방법이 있습니까? 회계법인 KPMG의 수석 경제학자인 다이앤 스웡크는 "물론입니다."라고 말했습니다. 하지만 "요컨대 연준은 적시에 온화하고 안정적인 가격을 추구할 법적 의무가 있다는 것입니다. 작년 말, 파월 장관은 경제와 노동 시장에 대한 장기적인 구조적 변화가 인플레이션 압력을 완화시킬 수 있음을 인정했습니다. "그러나 그러한 정책은 시행하는 데 시간이 걸리고 효과가 있을 것입니다."라고 그가 경고했습니다. "단기적으로, 노동 수요 증가의 완화가 필요할 것입니다."