[뉴욕타임즈] 중국은 얼마나 많은 부채를 가지고 있습니까?

뉴욕타임즈 기사를 번역기로 번역한 포스팅입니다.
원문 기사는 아래의 링크를 확인하세요.
https://www.nytimes.com/2023/07/08/business/china-debt-explained.html

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• 작성자 : Keith Bradsher
• 작성일 : Sat, 08 Jul 2023 09:00:30 +0000

 

약 150개 개발도상국에 1조 달러에 가까운 돈을 빌려준 중국은 생계를 유지하기 위해 고군분투하고 있는 국가들이 지고 있는 거액의 부채를 탕감하는 것을 꺼리고 있습니다. 그것은 적어도 부분적으로는 중국이 국내에서 부채 폭탄에 직면하고 있기 때문입니다. 지방 정부, 대부분 장부에 기록되지 않은 금융 계열사 및 부동산 개발업자가 수조 달러를 빚지고 있습니다. 재닛 L 재무장관의 주요 현안 중 하나입니다. 이번 주 베이징 방문에서 옐런 의장은 저소득 국가들이 직면하고 있는 부채 위기를 해결하기 위해 중국이 더 협력하도록 설득할 수 있을지 여부를 언급했습니다. 그러나 중국의 국가 통제 은행 시스템은 중국 내 대출에 대한 훨씬 더 큰 손실에 직면했을 때 외국 대출에 대한 손실을 받아들이는 것을 경계하고 있습니다. 중국은 부채가 얼마나 됩니까? 공식 자료가 부족해서 정확하게 알기 어렵습니다. JP모건체이스의 연구원들은 지난 달 가계, 기업, 정부를 포함한 중국의 전체 부채가 중국의 연간 경제 생산의 282 퍼센트에 도달했다고 계산했습니다. 이는 전 세계 선진국의 평균 256%와 미국의 257%와 비교됩니다. 중국을 다른 대부분의 국가들과 구별하는 것은 그 부채가 경제 규모에 비해 얼마나 빨리 쌓였는지입니다. 그에 비해, 미국이나 심지어는 일본에서 부채가 덜 급격하게 증가했습니다. 중국의 부채가 15년 전 글로벌 금융위기 이후 경제 규모에 비해 두 배 이상 급증하면서 관리가 어려워지고 있습니다.

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개발도상국에 대한 중국의 대출은 국내 부채에 비해 적으며, 중국의 연간 경제 생산량의 6% 미만을 차지합니다. 그러나 이러한 대출은 정치적으로 특히 민감합니다. 강력한 검열에도 불구하고, 중국 소셜 미디어에서는 은행들이 해외가 아닌 국내의 가난한 가정과 지역에 돈을 빌려줬어야 했다는 불만이 주기적으로 나오고 있습니다. 이러한 대출에 대한 큰 손실을 받아들이는 것은 중국 내에서 매우 인기가 없을 것입니다.

중국은 어떻게 그렇게 깊은 빚의 구렁텅이에 빠졌나요? 그것은 과잉 건축, 가격 하락, 그리고 잠재적인 구매자들의 고민에 시달리는 부동산에서 시작되었습니다. 지난 2년 동안 해외 투자자들로부터 돈을 빌린 수십 명의 부동산 개발업자들이 최근 며칠 동안 2건을 더 포함하여 그 빚을 갚지 못했습니다. 개발자들은 중국 내 은행들에게 훨씬 더 큰 부채를 계속 갚기 위해 고군분투해 왔습니다. 문제를 더 복잡하게 만드는 것은 지방 정부의 차입이었습니다. 지난 10년간 많은 시·도는 규제를 가볍게 받고 많은 돈을 빌리는 특별한 재정 부서를 설립했습니다. 공무원들은 도로, 다리, 공원 그리고 다른 기반 시설의 건설뿐만 아니라 다른 대출에 대한 이자를 포함한 일상적인 비용을 충당하기 위해 그 돈을 사용했습니다. 부동산과 정부 부채 문제가 겹칩니다. 여러 해 동안, 지방의 주요 수입원은 국유 토지의 장기 임대 개발자들에게 판매되었습니다. 많은 민간 부문 개발자들이 토지 입찰에 필요한 자금을 다 써버림에 따라, 이 수익은 감소했습니다. 대신 지역 금융 계열사들은 그러한 개발자들이 더 이상 감당할 수 없는 땅을 가파른 가격에 사기 위해 많은 돈을 빌렸습니다. 부동산 시장의 약세가 지속되면서 이들 금융 계열사 상당수가 어려움에 빠졌습니다.

그 빚이 쌓였어요. 신용평가기관인 피치는 지방정부의 부채가 중국 연간 경제 생산량의 약 30%에 달하는 것으로 추정하고 있습니다. 그들의 제휴 금융 기관은 국가 생산량의 40-50%에 해당하는 부채를 지고 있지만 지방 정부가 대출을 받은 다음 그들의 금융 기관으로 부채를 이전함에 따라 이중 계산이 있을 수 있다고 피치는 말했습니다. 이것이 왜 중요합니까? 모든 정부나 기업에게, 돈이 생산적이고 효율적으로 사용된다면, 차입은 좋은 경제적 의미를 가질 수 있습니다. 하지만 충분한 수익을 창출하지 못하는 빚을 탕진하는 대출자들은 곤경에 처할 수 있고 대출자들에게 상환하기 위해 고군분투할 수 있습니다. 그것이 중국에서 일어난 일입니다. 경기가 둔화되면서 부채에 대한 이자를 계속 낼 수 없는 지방 정부와 재정 부서가 늘고 있습니다. 파급 효과는 많은 지역이 공공 서비스, 의료 또는 연금을 지불할 돈이 부족하다는 것을 의미합니다. 부채 문제는 또한 중국의 은행들이 저소득 국가에 대한 대출 손실을 받아들이기 어렵게 만들었습니다. 하지만 스리랑카, 파키스탄, 수리남과 같은 많은 나라들은 현재 상당한 경제적 어려움에 직면해 있습니다.

세계 개발도상국의 거의 3분의 2가 상품 수출에 의존하고 있습니다. 4월에 세계은행은 올해 상품 가격이 작년보다 21% 낮아질 것이라고 예측했습니다.

2010년, 중국의 해외 대출 포트폴리오 중 5%만이 재정적 어려움에 처한 대출자를 지원했습니다. 버지니아주 윌리엄스버그에 있는 윌리엄 & 메리 대학의 AidData 이사인 Bradley Parks는 오늘날 그 수치는 60%에 달한다고 말했습니다. 비록 서방 헤지펀드들이 개발도상국들로부터 많은 채권을 샀지만, 중국은 단연코 개발도상국들에 대한 가장 큰 국가 대출 기관입니다. 채권은 고정 금리인 경향이 있습니다. 하지만 중국의 은행들은 서구의 금리와 연계된 조정 가능한 금리로 달러를 빌려주는 경향이 있습니다. 연방준비제도이사회가 2022년 3월 이후 금리를 가파르게 인상하면서 개발도상국들은 중국에 대한 부채 상환 급증에 직면했습니다. 부채를 줄이기 위한 조치가 거의 취해지지 않는다면, 세계의 많은 최빈국 정부들은 빚 상환, 학교, 진료소 및 기타 서비스에 사용될 수 있는 돈에 계속해서 많은 지출을 할 것입니다. "가장 큰 패배자는 결국 개발도상국의 일반인들이 될 것입니다. 그들의 정부가 지속 불가능한 부채를 지고 있기 때문에 기본적인 공공 서비스를 거부당합니다."라고 Parks씨가 말했습니다. 해결책은 무엇일까요? 중국의 국내 부채 과잉은 빠른 해결책을 무시합니다. 국가는 부채로 인한 정부 건설 프로젝트와 과도한 국가 안보 지출에서 점차 벗어나 소비자 지출과 서비스에 더 기반을 둔 경제로 나아가야 합니다. 베이징과 중국 지방 수도의 강력한 선거구는 현재의 경제 우선 순위를 보호합니다. 옐런 의장은 중국의 경제 계획에 대해 더 많은 것을 배우려고 노력할 것이지만, 그것들에 영향을 미치는 것은 거의 할 수 없습니다.

지난 겨울, 21개 중국 은행들은 중국 남서부에 있는 지방 정부 금융 기관이 만기가 임박한 대출의 상환 기간을 20년까지 연장하는 것에 동의했고, 처음 10년 동안은 원금이 아닌 이자 지급만 상환하면 된다고 말했습니다. 하지만 그 협정은 은행들에게 큰 손실을 의미했고, 중국의 거의 모든 지방도 비슷하게 지방 금융 단위에 문제를 일으켰습니다. 하지만 개발도상국 부채 문제를 해결하는 것은 어려울 것입니다. "중국에 부채 탕감을 받아들이도록 권고하는 옐런의 능력은 제한적입니다,"라고 전 미국 재무부 관리인 마크 소벨이 말했습니다. 그는 "미국과 옐런은 영향력이 거의 없다"고 덧붙였습니다.