[BBC] 아다니 그룹: 궁지에 몰린 인도 재벌이 1,000억 달러의 손실에서 회복할 수 있을까?

BBC 기사를 번역기로 번역한 포스팅입니다.
원문 기사는 아래의 링크를 확인하세요.
https://www.bbc.co.uk/news/world-asia-india-64495573

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• 작성자 : Archana Shukla BBC Business Correspondent
• 작성일 : Tue, 07 Feb 2023 04:37:19 GMT

 

인도 아다니그룹이 미국 투자회사의 사기 혐의로 시장가치가 폭락했다. 야심찬 성장 계획이 살아남을 수 있을까?

2주 전까지만 해도 7개의 상장 기업을 운영하는 포트 투 에너지 대기업의 총 평가액은 2,200억 달러였다.

그러나 공매도자인 힌덴부르크 리서치가 1월 24일 이 그룹을 "뻔뻔한" 주가 조작과 회계 사기 혐의로 고발한 이후, 가치는 거의 반 토막이 났다. 이 그룹의 설립자인 Gautam Adani는 수십억 명의 사람들이 그의 개인 재산을 탕진하는 것을 보았고 세계 최고 부자 20명의 명단에서 빠졌다.

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아다니 그룹은 "악랄하고 근거가 없다"며 혐의를 부인하고 있으며 계획은 바뀌지 않았다고 밝혔습니다. 하지만 투자자들은 여전히 긴장하고 있다.

월요일에 그 그룹은 내년 만기일을 앞두고 주식을 담보로 11억 달러 규모의 대출을 선지급할 것이라고 발표했다. 이것은 부분적으로 "지속적인 시장 변동성"과 그룹의 발기인들이 "모든 주식 지원 자금 조달을 사전에 지불할 것"이라는 것을 투자자들에게 확신시키기 위한 것이라고 말했다.

지난 주, 그 그룹은 또한 2차 주식 매각을 취소했다. 그것이 모금한 25억 파운드(20억 파운드)는 부채를 갚고 공항 개조, 고속도로 건설, 야심찬 녹색 수소 생태계를 포함한 프로젝트에 자금을 지원하기 위한 것이었다.

그들은 투자자들이 회사에 대한 신뢰를 잃고 있다는 것을 나타낸다.

분석가들은 현재 주가 하락이 회사의 운영, 현금 흐름, 확장 계획에 어떤 영향을 미치는지 지켜보고 있다.

화석 연료에서 청정 에너지로의 전환과 관련된 재정 문제를 연구하는 연구소인 Climate Energy Finance의 Tim Buckley는 "그들의 야심찬 프로젝트 대부분은 당장 자금을 조달할 능력이 없기 때문에 야망과 시간표에서 크게 축소되어야 할 것"이라고 말했다.

그것은 아다니 그룹의 빠른 성장을 부채질하는 데 도움이 된 인프라 회사들의 공통 전략인 프로젝트와 인수에 자금을 조달하기 위해 돈을 빌릴 수 있었다.

그러나 그룹의 부채는 수익과 수익성보다 더 빠른 속도로 증가했으며, 일부는 힌덴부르크 보고서와 일부 분석가들이 모두 지적한 우려인 디폴트의 위험을 높일 수 있다고 우려하고 있다.

그 그룹은 이미 거의 2조 루피(240억 달러; 200억 파운드)의 총 부채를 가지고 있다. 아다니 씨의 야망이 5G와 녹색 수소와 같은 분야로 확장되면서 지난 3년 동안 거의 두 배가 되었다.

글로벌 증권사 제프리스의 보고서에 따르면 아다니의 부채 중 거의 3분의 2가 채권이나 외국 은행 등 해외 출처에서 나온다.

그동안 그룹은 주로 인프라 자산이나 지분을 담보로 자금을 조달해왔다. 하지만 주가가 폭락하면서 이 담보의 가치도 떨어졌다. 크레디트스위스와 씨티그룹 등 양대 은행의 사모펀드가 아다니 채권을 담보로 받는 것을 중단했다고 블룸버그통신이 보도했다.

인도의 많은 은행들도 이 그룹과 관련된 회사들에 수십억 달러를 대출했고 인도 국영 보험회사인 생명보험공사가 여기에 투자했다.

시장 관측통들은 힌덴부르크 보고서와 그것에 대한 반응이 대출자들을 조심스럽게 만들 것이라고 말하는데, 이것은 대출금이 더 비싸질 수 있다는 것을 의미한다.

"회사의 신뢰성에 대한 압박이 있습니다. 익명을 요구한 한 인도 기업 은행가는 "특히 해외 시장에서 신규 대출을 조달하는 것이 극도로 어려워질 것"이라고 말했다.

또 다른 관찰자는 국제부펀드를 보유한 전직 은행가로 이 그룹은 이 문제가 해결될 때까지 일부 프로젝트를 연기할 수 밖에 없을 것이라고 말했다. 그는 또한 이름을 밝히기를 원하지 않았다.

BBC는 아다니 그룹에 질문 목록을 보냈다. 대변인은 대답했다: "우리의 모든 진행 중인 프로젝트는 계획에 따라 계속됩니다. 아다니그룹의 핵심 펀더멘털은 변함이 없다."

그 그룹에 대한 정밀 조사가 이제 증가했다. 투자자들과 신용평가사들은 자금 조달과 대출 상환 능력을 면밀히 평가하고 있다.

S&P 글로벌 레이팅스는 아다니 2개사에 대한 전망을 부정적으로 하향 조정했다.

"새로운 조사와 부정적인 시장 정서는 자본 비용 증가로 이어질 수 있고 등급을 받은 기업에 대한 자금 접근을 감소시킬 수 있습니다,"라고 그것은 말했다.

그룹의 주식 매각이 취소된 후 비디오 성명에서 아다니 씨는 대차대조표가 "건강하고 자산이 튼튼하다"고 말했다. 그는 그 그룹이 "우리의 부채 의무를 이행한 흠잡을 데 없는 실적"을 가지고 있다고 덧붙였다.

그러나 신용평가사 ICRA는 지난주 성명을 통해 그룹의 대규모 부채 자본 지출 프로그램이 여전히 핵심 과제로 남아 있다고 밝혔다.

녹색 에너지, 공항, 도로와 같은 자본을 소비하는 그룹의 대부분의 신사업은 대표 기업인 아다니 엔터프라이즈(AEL) 산하에 있으며 자금에 의존하고 있다. AEL은 충분한 현금을 가지고 있지만 자회사까지 이자를 지불해야 한다면 압박을 받을 수 있다.

그룹의 일부 기업들은 항구, 공항, 공장과 같은 강력한 물리적 자산을 소유하고 운영하기 때문에 현재의 변동성으로부터 보호받을 것이다.

"Adani Ports와 Adani Power는 가장 강력하고 자본이 풍부한 [기업]입니다. 이는 그들의 자산이 장기적인 정부 계약에 의해 뒷받침된다는 것을 의미합니다. 이 회사들이 취하는 대출의 대부분은 이러한 수익 및 이익 창출 자산에 대한 것입니다."라고 위에서 인용한 기업 은행가가 말합니다.

그러나, 이것은 그룹의 새로운 사업들 중 일부의 경우에는 그렇지 않다.

아다니 가스와 신재생 에너지 사업부인 아다니 그린과 같은 회사들은 이미 막대한 부채를 안고 있으며 여전히 현금 흐름을 늘리고 있다. 이는 그들을 시장 충격에 더 취약하게 만들고 신용도를 떨어뜨릴 수 있다.

은행가는 아다니 항구와 경제특구가 발행한 채권의 가격이 소폭 하락했을 뿐, 아다니 그린이 발행한 채권은 사흘 만에 가치의 4분의 1 이상을 잃었다고 지적한다.

새로운 프로젝트를 연기하고 돈을 모으기 위해 일부 자산을 매각하는 것이 탈출구가 될 수 있다.

ICRA는 계획된 자본 지출 중 일부는 본질적으로 재량적이며 유동성이 얼마나 있느냐에 따라 연기될 수 있다고 말했다.

익명을 원한 한 기업 고문은 "인도와 같은 개발도상국에 가치 있는 자산을 구축했고, 관심 있는 전략적 투자자들이 많을 것"이라고 말했다.

일부 분석가들은 여전히 낙관적이다.

"저는 항구, 공항, 시멘트에서 재생 에너지에 이르기까지 견고하고 안정적이며 건전한 현금 흐름을 창출하는 다양한 운영 프로젝트를 보았습니다. 인프라 전문가이자 Infravision Foundation의 설립자이자 관리 수탁자인 Vinayak Chatterjee는 "그들은 주식 시장에서 일어나는 일의 기복으로부터 완전히 안전합니다."라고 말합니다.

분석가들은 또한 그룹의 기업 지배구조에 대한 규제 조사가 있을지 지켜보고 있다. 이 문제는 또한 아다니 총리가 나렌드라 모디 총리에 대해 인식한 친밀감에 대한 정치적 논쟁을 촉발시켰는데, 둘 다 이를 부인하고 있다.

월요일, 제1야당인 의회는 전국적으로 시위를 열어 혐의에 대한 조사를 요구했다.

버클리 씨는 압력이 가중됨에 따라 수익을 높이기 위해 정부 계약을 쉽게 따낼 수 있는 아다니 그룹의 능력이 문제가 될 것이라고 말합니다. 신용도 회복도 어려울 것으로 보인다.

그룹은 상당한 금액을 상환해야 하기 때문에 전략적 자산 매각을 해야 할 것이라고 그는 말한다.