[뉴욕타임즈] 연준 관리들은 시장이 금리 둔화를 잘못 읽을 것이라고 걱정했다

뉴욕타임즈의 기사를 번역기로 번역한 포스팅입니다.
원문 기사는 아래의 링크를 확인하세요.

https://www.nytimes.com/2023/01/04/business/economy/inflation-markets-fed.html

Fed Officials Fretted That Markets Would Misread Rate Slowdown

---

작성자 : Jeanna Smialek

작성일 : Wed, 04 Jan 2023 20:50:34 +0000

 

연방준비제도이사회(FRB) 관리들은 12월 회의 몇 분 후 인플레이션이 불편할 정도로 빠르게 유지될 수 있다고 우려했으며, 일부 정책 입안자들은 금융 시장이 금리를 더 느리게 인상하기로 한 결정을 미국의 급격한 가격 상승에 대한 싸움을 포기하는 신호로 잘못 해석할 수 있다고 걱정했다. 인플레이션이 둔화되기 시작했지만 여전히 비정상적으로 빠른 속도를 유지하고 있습니다: 개인소비지출 물가지수는 지난 11월까지 1년간 5.5% 상승해 6월 최고치인 7%에 비해 하락했지만 연준의 물가상승률 목표치인 2%를 3배 가까이 끌어올렸다. 연준 관리들은 지난달 회의에서 인플레이션이 여전히 용납할 수 없을 정도로 높다고 보았고, 급격한 가격 상승이 지속적인 힘을 가질 수도 있다고 우려했다. 수요일에 발표된 회의록에 따르면, 연준 관리들은 12월 정책 회의에서 "인플레이션 전망에 대한 위험이 상승으로 기울어져 있다"고 경고했다. 참석자들은 예를 들어 노동시장이 예상보다 긴박하게 지속되는 등 물가 압박이 예상보다 지속될 가능성을 언급했다 그러한 위험은 연준 정책 입안자들에게 도전적인 한 해를 설정하는데, 연준 정책 입안자들은 금리를 얼마나 더 올려야 하는지, 그리고 얼마나 더 높은 수준으로 유지해야 하는지를 결정해야 인플레이션을 확실히 통제할 수 있다. 연준은 인플레이션이 경제에 고착화될 수 있는 너무 일찍 철회하는 것을 피하고 싶어한다. 그러나 관계자들은 또한 높은 요금에는 대가가 따른다는 것을 의식하고 있다: 그들이 성장을 늦추고 노동 시장을 약화시킴에 따라, 노동자들은 더 적은 돈을 벌 가능성이 있고 심지어 그들의 일자리를 잃을 수도 있다.

그것이 연준이 필요 이상의 피해를 입히지 않고 가격 상승을 통제하면서 신중하게 발을 들여놓기를 원하는 이유다. 관료들은 지난 달 금리 인상 속도를 늦추면서 2022년 몇 차례의 3/4포인트 이동 이후 주요 정책 금리를 0.5포인트 인상했다. 관계자들은 2023년에 요금을 더 인상할 것으로 예상했지만, 그들의 추정치는 그들이 중단할 수 있는 수준에 근접하고 있음을 시사했다: 그들은 2023년에 현재의 약 4.4%에서 약 5.1%로 증가했다. 인플레이션 F.A.Q. 카드 1/5 인플레이션이란 무엇인가? 인플레이션은 시간이 지남에 따라 구매력을 잃는 것으로, 당신의 달러가 오늘처럼 내일 멀리 가지 않을 것이라는 것을 의미한다. 일반적으로 음식, 가구, 의류, 운송 및 완구와 같은 일상용품 및 서비스의 연간 가격 변화로 표현된다. 인플레이션의 원인은 무엇인가? 그것은 소비자 수요 증가의 결과일 수 있다. 그러나 제한된 석유 생산과 공급망 문제와 같이 경제 상황과 거의 관련이 없는 발전에 따라 인플레이션이 상승하거나 하락할 수도 있다. 인플레이션이 나쁜가요? 그것은 상황에 따라 다르다. 빠른 가격 인상은 문제를 야기하지만 적당한 가격 상승은 더 높은 임금과 일자리 증가로 이어질 수 있다. 인플레이션이 가난한 사람들에게 어떤 영향을 미치는가? 가난한 가정들은 그들의 예산의 더 많은 부분을 음식, 주택, 가스와 같은 필수품에 쓰기 때문에 인플레이션을 감당하기가 특히 어려울 수 있다. 인플레이션이 주식 시장에 영향을 미칠 수 있는가? 급격한 인플레이션은 일반적으로 주식에 문제를 일으킨다. 일반적으로 금융 자산은 역사적으로 인플레이션 호황기에 좋지 않은 실적을 거둔 반면, 주택과 같은 유형 자산은 그 가치를 더 잘 유지했다. 연준 회의록은 금리결정 연방공개시장위원회(FOMC)를 언급하며 "참석자들은 위원회가 지난 1년간 충분히 제한적인 통화정책 기조로 나아가는 데 상당한 진전을 이뤘다는 데 동의했다"고 밝혔다. 그러나 더 많은 금리 이동이 필요한 것으로 판단되었고, 2023년에 금리를 인하할 것으로 예상한 관리는 없었다. 회의록은 "참석자들은 일반적으로 들어오는 데이터가 인플레이션이 2%로 지속적인 하락 경로에 있다는 확신을 제공할 때까지 제한적인 정책 기조가 유지될 필요가 있으며, 이는 시간이 걸릴 것으로 보인다"고 말했다. 관계자들은 "유연성과 선택성"을 유지하는 것의 중요성을 강조했습니다. 연준은 불확실성이 많은 세상에서 그들의 입장을 갑자기 바꿀 수 있는 여지를 제공합니다. 그러나 정책 입안자들은 시장이 금리 움직임의 속도를 늦추기로 한 결정을 "물가 안정 목표를 달성하기 위한 위원회의 결의 약화" 또는 인플레이션이 이미 충분히 둔화되고 있다는 판단의 신호로 잘못 해석할 수 있다고 우려했다. 정책은 금융 시장을 통해 작동하며, 시장 기반 금리가 하락하거나 주가가 급등하면 더 저렴하고 대출이 쉬워질 수 있다.

 

회의록은 "특히 위원회의 반응 기능에 대한 대중의 잘못된 인식에 의해 추진될 경우, 재정 상태의 부당한 완화는 물가 안정을 회복하려는 위원회의 노력을 복잡하게 만들 것"이라고 말했다. 인플레이션과 그것이 당신의 사회보장에 어떤 영향을 미치는지 이해하라: 복지가 물가상승률에 보조를 맞추는 데 도움이 되는 생활비 조정은 2023년에 8.7%로 정해진다. 이것이 그 의미입니다. 인플레이션 예측: 경제학자들은 2022년에 지속적인 전력 인플레이션이 얼마나 있을 것인지 잘못 판단했다. 이제는 상황이 나아질 수 있지만 겸손할 여지는 충분하다. 세율: I.R.S.는 2023년에 인플레이션 조정을 했고, 이는 많은 사람들을 낮은 세율로 밀어넣고 세금 계산서를 줄일 수 있다. 당신의 월급: 인플레이션이 당신의 지갑을 점점 더 많이 물어뜯고 있다. 이제, 2023년 급여 규모에 영향을 미칠 것입니다. 연준의 금리 인상은 집을 사거나 사업을 확장하기 위해 돈을 빌리는 것을 더 비싸게 만들어 경제를 둔화시킨다. 그러나 그 영향은 즉각적이지 않습니다: 예를 들어, 기업들이 채용을 위해 더 낮은 예산을 배정하는 데는 시간이 걸리고, 이는 구직자들에게 더 적은 힘, 더딘 임금 상승과 더딘 소비로 눈덩이처럼 불어날 수 있다. 그러한 지연된 반응은 중앙은행가들이 그들의 정책 변화에 시간을 주기를 원하는 이유이다. 관리들은 특히 공급망이 회복되고 연료가 저렴해지면서 인플레이션이 이미 둔화되고 있는 상황에서 필요 이상으로 높은 금리 인상을 피하고 싶어한다. 그러나 연준 정책 입안자들은 또한 인플레이션이 공급 문제가 해결됨에 따라 단순히 자체적으로 사라지지 않을 새로운 국면으로 접어들었다고 생각한다. 임금이 급증하고 있어 기업들이 치솟는 노동비용을 충당하기 위해 가격을 계속 인상할 가능성이 높아 인플레이션이 완전히 정상으로 돌아오기는 어려울 것으로 관리들은 생각하고 있다. 경제 수요를 둔화시킴으로써, 그들은 노동 시장을 둔화시키고, 임금 이득을 더 정상적인 수준으로 되돌리고, 인플레이션이 지속 가능한 기반으로 정착되도록 하면서, 그것에 대응하려고 노력하고 있다.