[뉴욕타임즈] 미국이 마침내 부채 한도를 위반할 수도 있다. 이것이 그것이 매우 나쁜 이유입니다.

뉴욕타임즈의 기사를 번역기로 번역한 포스팅입니다.
원문 기사는 아래의 링크를 확인하세요.
https://www.nytimes.com/2023/01/11/us/politics/debt-ceiling-economy-congress.html

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작성자 : Alan Rappeport, Jim Tankersley and Jeanna Smialek
작성일 : Wed, 11 Jan 2023 18:50:57 +0000

 

워싱턴 — 하원의 새로운 공화당 다수당은 워싱턴과 월가가 국가의 법정 부채 한도를 놓고 벼랑 끝 전술의 부활을 준비하고 있어 취약한 미국 경제가 재앙적인 자해로 흔들릴 수 있다는 우려를 낳고 있다. 수년 동안 공화당은 미국이 항상 청구서를 지불할 것이라는 세계의 믿음을 약화시키더라도 차입 한도를 해제하기 위해 민주당의 지출 삭감이나 다른 양보를 그들의 표와 연결시키려고 노력해왔다. 이제, 의회를 다시 장악한 공화당은 다시 한번 부채 한도를 활용하여 바이든 대통령의 재정 요구를 할 준비가 되어 있다. 부채 한도를 둘러싼 싸움은 만약 미국이 청구서를 지불하기 위해 돈을 빌릴 수 없다면 실제 결과가 어떻게 될지에 대한 논쟁을 다시 불러일으키고 있는데, 여기에는 미국 재무부 부채를 소유하고 있고 정부에 기본적으로 신용 한도를 제공하는 채권 보유자들에 대한 빚이 포함된다. 일부 공화당원들은 부채 한도를 위반하고 채무 불이행의 결과가 과장되었다고 주장한다. 민주당과 백악관은 다양한 경제학자들과 예측가들과 함께 기본적인 정부 기능의 폐쇄, 비틀거리는 공중 보건 시스템, 깊고 고통스러운 금융 위기를 포함한 끔찍한 시나리오에 대해 경고한다.

케빈 매카시 의장은 이번 주 자신과 동료 공화당원들이 부채 한도 교착 상태를 이용하여 지출 삭감을 제정하고 국가 부채를 줄일 것임을 시사했다. 그는 국회의원들이 여름까지 미국의 현금이 바닥나기 전에 해결책을 찾아야 할 것 같다고 말했다 매카시 대통령은 화요일 저녁 폭스뉴스에 출연해 "우리가 이 나라에 가지고 있는 가장 큰 위협 중 하나는 우리의 부채"라며 "우리는 이 폭주하는 지출만 하고 싶지 않다"고 말했다.

바이든 대통령은 부채 한도를 둘러싼 협상을 거부할 것이며, 의회가 아무런 조건 없이 그것을 올리기 위해 투표해야 한다고 거듭 말했다. 그것은 부채 한도 위반의 매우 현실적인 가능성을 도입했다. 골드만삭스 경제학자들은 노트에 "올해 재정 마감일은 10년 동안보다 더 큰 위험을 초래할 것"이라고 적었다.

여기에 부채 한도가 무엇인지, 왜 중요한지 알아본다. 부채 한도는 얼마입니까? 부채 한도는 연방정부가 재정적 의무를 이행하기 위해 대출할 수 있는 총 금액에 대한 상한선이다. 미국은 예산 적자를 운영하기 때문에, 즉 세금과 다른 수입을 통해 벌어들이는 것보다 더 많은 돈을 써야 한다. 그것은 사회안전망 프로그램에 대한 자금 지원, 국가 부채에 대한 이자, 군대에 대한 급여를 포함한다. 부채 한도 논쟁은 종종 국회의원들이 정부 지출을 줄여야 한다는 요구를 이끌어내는 반면, 부채 한도를 해제하는 것은 어떤 새로운 지출도 허가하지 않으며 사실은 미국이 기존 의무에 자금을 대도록 허용할 뿐이다. 즉, 정부가 이미 발생한 청구서를 지불할 수 있게 해주는 것이다. 미국 부채 한도 카드 1/4 이해 부채 한도는 무엇인가? 부채한도(debut capillion)는 연방정부가 금융채무를 이행하기 위해 어음, 저축채권 등 미국 재무부 증권을 통해 대출할 수 있는 금액의 상한선이다. 미국은 예산 적자를 내고 있기 때문에, 청구서를 지불하기 위해 엄청난 양의 돈을 빌려야 한다. 부채 한도는 언제 위반되나요? 의회는 2021년 12월에 한도를 2조 5천억 달러 늘리고 2023년까지 채무불이행 위협을 막는 법안을 통과시켰다. 다시 올리지 않는 한 법정 상한선은 내년 어느 시점에 도달할 것으로 보인다. 왜 미국 차입에 제한이 있는가? 헌법에 따르면, 의회는 차입을 허가해야 한다. 부채 한도는 재무부가 청구서를 지불하기 위해 부채를 발행할 때마다 허가를 요청할 필요가 없도록 하기 위해 20세기 초에 제정되었다. 부채 한도가 초과되면 어떻게 될까요? 부채 한도를 위반하는 것은 세계 경제에 금융 혼란을 야기하면서 미국에 사상 최초의 디폴트를 초래할 것이다. 그것은 또한 미국 관리들이 사회 보장 수표와 같은 지속적인 지원과 국가 부채에 대한 이자 지불 사이에서 선택하도록 강요할 것이다. 우리는 언제 대출 한도를 달성할 수 있을까요? 연방정부가 더 이상 의무를 제시간에 완전히 이행할 수 없는 날짜는 움직이는 목표이지만, 이전에 생각했던 것보다 더 빨리 다가오고 있다는 징후가 있다. 골드만삭스 분석가들은 날짜가 8월쯤 도착할 것으로 예상하고 있다. 부채 한도 기한을 면밀히 추적하는 초당파 정책 센터는 지난 여름 X 날짜가 2023년 3/4분기 이전에 도착할 가능성이 높다고 예상했다. 그러나 이러한 추정치는 경제의 궤적과 특정 정책의 운명에 따라 달라질 수 있는 재무부의 현금 흐름에 대한 불확실성으로 인해 유동적으로 던져졌다.

초당파 정책센터의 샤이 아카바스 경제정책국장은 "상황이 지난 6월보다 다소 악화됐다"며 "실제 엑스데이트는 이제 '중반기쯤'이 될 수 있다"고 말했다 만약 우리가 실제로 그 절벽을 넘어가면 어떻게 될까요? 부채 한도 위반에 접근하는 것만으로도 경제에 타격을 줄 수 있다. 2011년, 의회 공화당원들과 버락 오바마 전 대통령은 지출과 부채를 놓고 극한에 도달하는 것을 피하기 위해 때맞춰 해결된 교착 상태에 빠졌다. 그 벼랑 끝 전술은 구체적인 결과와 함께 투자자, 소비자, 사업주들을 동요시켰다. 국회의원들이 부채 한도 위반에 접근함에 따라 주가가 폭락하고 시장의 변동성이 급증했다. 그들은 반년 동안 회복되지 않았다. 투자자들이 경제에서 인식하는 위험 수준에 따라 변동하는 기업들의 차입 비용은 극적으로 뛰었다. 그것은 기업들이 새로운 투자를 하기 위해 돈을 빌리는 것을 더 비싸게 만들었다. 주택담보대출 금리가 비슷하게 치솟아 주택 구매자들의 예상을 방해했다. 신용 기관 S&P가 미국의 신용 등급을 처음으로 하향 조정했다.

소비자 신뢰와 중소기업 낙관론도 위기 기간 동안 급락했다. 실제 위반은 훨씬 더 심각할 것이라고 경제학자들은 경고한다. 만약 재무부가 연방 부채를 보유한 대출자들에게 지불할 수 없다면, 투자자들은 정부 돈을 빌려주기 위해 미래에 훨씬 더 높은 금리를 요구할 것이다. 그것은 대출자들이 신용카드 결제를 놓쳤을 때 일어나는 것과 비슷할 것이다. 그들의 신용등급은 떨어지고, 그들이 지불하는 이자율은 종종 올라간다. 그러한 시나리오는 정부의 이자 지급에 극적으로 추가될 것이며, 백악관의 계획은 향후 10년 동안 미국 경제 전체의 2.6%에 해당하는 비용을 들여 연방 예산을 더욱 압박할 것이다. 그것은 또한 미국 재무부 채권이 세계에서 가장 안전한 투자 중 하나로 여겨지기 때문에 세계적으로 채권 시장을 불안정하게 만들 위협이 될 것이다. 정부가 채권 보유자에 대한 지급을 유지하지만 연방 근로자의 급여와 같은 다른 청구서를 지불할 수 없는 경우에도 그러한 나선형이 발생할 가능성이 높다. 아마도 이미 취약한 미국의 경기 회복에 가장 즉각적인 피해를 입히면서 정부는 차입 한도를 위반할 경우 하룻밤 사이에 엄청난 양의 소비력을 경제에서 끌어낼 것이다. 골드만 삭스 분석가들은 사회 보장 수표, 연방 근로자, 채권 보유자 등의 조합을 지불하지 않기로 선택함으로써 정부가 미국 경제 활동의 10분의 1에 해당하는 것을 즉시 죽이는 것이라고 추정했다. 골드만의 수석 정치 경제학자인 알렉 필립스는 지난주 "대량"이라고 말했다. "당신은 해결할 때까지 경제의 10%를 잠시 동안 사용하지 않을 뿐입니다."

민주당 싱크탱크인 서드웨이의 연구원들은 지난달 부채 한도 위반으로 최대 300만 개의 일자리가 사라질 수 있으며 평균 30년 주택담보대출 비용에 13만 달러가 추가되고 국가 부채가 8500억 달러 증가할 수 있다고 추산했다.

재앙을 피할 수 있는 선택지는 무엇인가? 과거 재무부 관리들은 군 봉급과 같은 특정 지급의 우선순위를 정하거나 정부가 모든 청구서를 처리할 수 있는 충분한 수입을 얻을 때까지 일정 기간 지급을 연기하는 것에 대해 논의했다. 두 시나리오 모두 금융 시장에 혼란을 야기하고 법적 도전을 촉발할 것이다. 2021년 말, 그 부서의 재정 예측실의 약 12명의 공무원들이 소위 X-일자에 대한 그것의 추정치를 개선하기 위해 국가의 자금 유입과 유출의 규모와 시기를 추적하고 있었다. 그들은 저축 채권과 같은 시장성이 없는 부채의 변동을 면밀히 주시했고, 그들의 지출 필요성을 결정하기 위해 정부 기관과 긴밀히 조정했다. 재무부 관리들은 또 외환시장이 혼란에 빠졌을 때 외환시장에 개입하기 위해 사용되어야 할 비상금인 외환안정기금이 보유한 재무부 증권의 일일 재투자를 중단해야 할 때를 대비했다. 그것은 특별 조치로 알려진 기관의 재정 회계 기동이 고갈될 가능성이 있는 마지막 단계이다. 연방준비제도는 어떤 역할을 하나요? 채무불이행의 여파를 억제하는 것은 초기에 연방준비제도이사회의 책임이 될 것이다. 중앙은행은 2011년과 2013년 회의 통화 및 회의에서 제시된 부채 상한 위반을 처리하기 위한 전략을 가지고 있습니다. 2011년 8월, 이전 의회의 교착 상태는 국가가 부채 한도를 해제하는 데 실패할 가능성과 시장을 계속 작동시키기 위해 연준이 개입해야 할 필요성을 제기했다. 중앙 은행가들은 연준이 금융 시스템을 구제하기 위해 무엇을 할 수 있는지 논의하기 위해 전화 회의를 열었다.

녹취록에 따르면 디폴트된 재무부 채권을 정부 부채를 매입하거나 이를 담보로 받아들이는 연준의 운영에 있어 디폴트가 "정치적 교착상태를 반영하고 미국이 의무를 이행할 수 없는 근본적인 능력이 없는 한" 디폴트되지 않은 채권과 동일하게 취급하는 옵션이 포함되었다. 연준은 또 단기 채무시장이 광범위한 혼란에 직면하자 머니마켓 뮤추얼펀드를 지원할 수 있다고 제안했다. 가장 극적으로, 연준의 직원들은 중앙은행이 채무불이행 재무부 채권을 구체적으로 매입할 수 있다고 제안했고, 이는 본질적으로 시장이 기능을 유지하기 위해 채권 보유자들에게 지불했다. 그리고 그것은 영향을 받지 않은 채권을 매각하면서 디폴트 채권을 사는 것에 대해 논의했지만, 관리들은 "그런 접근법이 연방준비제도이사회를 매우 긴장된 정치적 상황에 빠뜨릴 수 있고 재무부가 직면한 부채 관리 문제로부터 독립성에 대한 의문을 제기할 수 있다"고 우려했다 현재 연준 의장인 제롬 H. 파월은 채무불이행 상태인 재무부 부채를 의도적으로 사들일 가능성을 "혐오스럽다"고 말한 적이 있다 2013년 부채 한도가 다시 문제로 떠오르자 당시 연방준비제도이사회(Fed·연준) 총재였던 파월 의장은 중앙은행이 채무불이행(디폴트)을 처리하기 위한 확실한 계획이 있다고 광고함으로써 채무불이행 가능성을 높일 수 있다고 우려했다. 그는 그해 10월 전략 통화에서 "만약 그것이 실제로 좋은 게임 계획처럼 보인다면, 그러면 의회가 실제로 상한선을 올릴 만큼 충분한 압력을 느낄 가능성이 줄어들 것"이라고 경고했다. 그러나 그는 "만약 우리가 실제로 이 문제에 대해 재난을 다루어야 한다면, 나는 내가 무엇을 할 것이고 하지 않을 것인지를 오늘 말하고 싶지 않다"고 덧붙였다.

미래에 그러한 위기를 피할 수 있을까? 재닛 L 재무장관입니다. 옐런 의장은 1조 달러짜리 동전을 주조하는 등 부채 한도를 높이기 위한 이론적 아이디어의 실행 가능성을 일축했습니다. 그러나 그녀는 법정 부채 한도를 완전히 폐지할 것을 요구하며 차입 한도가 미국 경제에 "파괴적"이라고 경고하고 그것이 의회가 이미 승인한 연방 정부의 돈 지출을 막고 있다고 주장했다. 지금까지, 그 권고안은 의회의 관심을 받지 못했다. 부채 한도를 없애는 것은 그것을 올리는 것보다 더 어려워 보인다.